美贊臣中國(guó)的母公司--利潔時(shí)宣布，已經(jīng)達(dá)成最終協(xié)議，將以22億美元的企業(yè)價(jià)值將其在中國(guó)（包括大陸 、臺(tái)灣和香港地區(qū)）的嬰兒配方和兒童營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)成功售出。

相信經(jīng)過1個(gè)月的“漫長(zhǎng)”等待，相較這宗備受矚目的乳業(yè)收購(gòu)案本身，大家更關(guān)注--誰將是美贊臣中國(guó)最新的東家？

伊利？

君樂寶？

新乳業(yè)？

利潔時(shí)選擇了這么一個(gè)周日的凌晨時(shí)分，盡可能低調(diào)地宣布了最終的結(jié)果：春華資本。

首先，讓我們先把視線放到收購(gòu)達(dá)成的一些事項(xiàng)方面。

美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)出售：利潔時(shí)保留有關(guān)業(yè)務(wù)8%股權(quán)

交易時(shí)間：根據(jù)介紹，這一交易預(yù)計(jì)將在2021年下半年完成。

交易內(nèi)容包括：將美贊臣大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)整體出售，包括位于荷蘭奈梅亨和中國(guó)廣州的生產(chǎn)設(shè)施；以及在大中華區(qū)使用美贊臣以及藍(lán)臻、鉑睿、安兒寶品牌的沒有許可費(fèi) 的永久獨(dú)占許可，而利潔時(shí)將繼續(xù)在全球保有美贊臣以上品牌，并在大中華區(qū)以外的其他國(guó)家或地區(qū)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)這些品牌。

涉及成本：據(jù)介紹，利潔時(shí)在本次交易中預(yù)計(jì)將產(chǎn)生約3億英鎊的現(xiàn)金稅收成本，以及約2億英鎊的交易和其他成本。交易所得的凈收入將用于減少集團(tuán)凈債務(wù)，使2020年12月的凈債務(wù)/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)比將減少約0.2X（即減至2.2X）。

利潔時(shí)相關(guān)資產(chǎn)核算：據(jù)悉，截至2020年12月，利潔時(shí)全球嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)總額為88億英鎊。達(dá)成交易之后，利潔時(shí)重新劃分旗下嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的凈資產(chǎn)，其中大中華區(qū)價(jià)值34億英鎊，北美和其他國(guó)家價(jià)值 54億英鎊。而在交易完成后，受大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)商譽(yù)和無形資產(chǎn)重新評(píng)估的影響，利潔時(shí)將預(yù)計(jì)產(chǎn)生約25億英鎊的凈虧損。

同時(shí)，小編留意到，利潔時(shí)仍將保留美贊臣中國(guó)有關(guān)業(yè)務(wù)8%的股權(quán)。

對(duì)于這宗交易，即將成為美贊臣中國(guó)前東家的利潔時(shí)表示，公司將繼續(xù)在北美、拉美、東南亞保持“市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位”,繼續(xù)擁有包括維生素、礦物質(zhì)和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑以及成人營(yíng)養(yǎng)品等強(qiáng)大的產(chǎn)品組合。

“交易完成后，我們的營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)將迎來更好更持續(xù)的增長(zhǎng)和利潤(rùn)表現(xiàn)�！崩麧崟r(shí)首席執(zhí)行官Laxman Marasimhan在通報(bào)中表示。

接下來，讓我們深入認(rèn)識(shí)一下即將成為美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)新東家的春華資本。

投資君樂寶的春華資本：會(huì)如何運(yùn)作美贊臣中國(guó)？

為什么小編說是“深入”認(rèn)識(shí)，而不是“初步”認(rèn)識(shí)？

看到春華資本，這名字熟嗎？

大約在兩年前，它曾出現(xiàn)在收購(gòu)君樂寶股權(quán)的投資機(jī)構(gòu)名單上。

據(jù)悉，春華資本擁有相當(dāng)豐富的在華投資經(jīng)驗(yàn)，以及豐富的本土資源網(wǎng)絡(luò)，此前，除了君樂寶，它投資的案例還包括百勝中國(guó)、阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)等。這些優(yōu)勢(shì)均能為該業(yè)務(wù)下一階段的發(fā)展提供有力支撐。

那么我們就從奶粉人最熟悉的領(lǐng)域--春華資本與乳業(yè)相關(guān)的投資談起。

2019年7月，君樂寶脫離蒙牛體系，君樂寶集團(tuán)管理層牽頭、春華資本聯(lián)手平安資本、君乾股份以40億人民幣對(duì)價(jià)完成對(duì)君樂寶51%股權(quán)的收購(gòu)。

如今，君樂寶號(hào)稱2020年低溫酸奶在全國(guó)市占率達(dá)到第三；嬰幼兒配方奶粉為國(guó)產(chǎn)第二。

不必說，春華資本收獲頗豐。這來源于其創(chuàng)始人胡祖六的戰(zhàn)略投資眼光。

據(jù)胡祖六表示，當(dāng)時(shí)看中的是中國(guó)乳制品行業(yè)的成長(zhǎng)性，以及君樂寶這家企業(yè)的未來價(jià)值。關(guān)于對(duì)中國(guó)乳制品行業(yè)的看法，胡祖六更多表示，春華資本長(zhǎng)期聚焦于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)模式，挖掘符合城鎮(zhèn)化、消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新等核心趨勢(shì)的投資機(jī)會(huì)，且尤其關(guān)注中國(guó)本土消費(fèi)品牌的崛起，同時(shí)非常看好中國(guó)乳制品龍頭企業(yè)的發(fā)展。

相信就是這樣的觀點(diǎn)，讓春華資本將投資的眼光再一次鎖定在了美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)的身上。

小編注意到，其實(shí)，在此次美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)的競(jìng)購(gòu)方之中，君樂寶赫然在列，但是根據(jù)媒體報(bào)道，其攜手方為君樂寶的投資方之一紅杉中國(guó)。

當(dāng)然最終春華資本接盤，結(jié)果對(duì)于君樂寶來講，意義沒有什么分別。

對(duì)于即將成功接手美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)，春華資本創(chuàng)始人胡祖六在通報(bào)中表示：期待與利潔時(shí)保持緊密合作，并且繼續(xù)發(fā)揚(yáng)美贊臣的品牌傳承和品牌力量。

那么收購(gòu)成功后，下一步，春華資本將會(huì)如何運(yùn)作美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)？會(huì)不會(huì)考慮與君樂寶的奶粉業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同發(fā)展？作為一個(gè)進(jìn)口品牌，要在如今的中國(guó)奶粉市場(chǎng)扎根，深入三四線市場(chǎng)，它將有哪些打法？如果真的考慮與君樂寶協(xié)同發(fā)展，那么君樂寶的布局會(huì)不會(huì)有所改變？……

這些都尚未可知，靜待揭曉謎底。

但是春華資本強(qiáng)大的資源和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)確實(shí)給這次競(jìng)購(gòu)留下了無限遐想。

同時(shí)也不得不說，在文首提到的幾家競(jìng)購(gòu)方中，最終還是君樂寶“沾了點(diǎn)兒喜氣”.

當(dāng)然，是喜是憂，最終還是要看對(duì)美贊臣中國(guó)的運(yùn)作是否能有起色。

最后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于利潔時(shí)仍將保留美贊臣在華業(yè)務(wù)8%的股權(quán)，這將有助于這一知名奶粉品牌繼續(xù)在研發(fā)、供應(yīng)鏈、食品安全管理等方面持續(xù)得到外方的背書和支持。

而關(guān)于此次協(xié)議，截至發(fā)稿，美贊臣中國(guó)方面暫未有任何回應(yīng)。